天茂集团以前是保险公司，现在主要靠保险金投资管理赚钱。前年营收500亿净利润增长20%，但负债率有点高65%，投资收益波动大。公司把保险钱拿去买股票基金之类的，去年投资收益涨了30%但今年跌了15%，股价跟着起伏挺厉害的。

为啥这样讲呢？先说转型优势，天茂把保险业务剥离后专注投资，前年投资收益占比从40%提到55%，净利润增长20%全靠这部分。但负债率65%超过行业平均50%，去年被监管约谈两次，说明资金链紧张。再看投资表现，大前年股票基金收益32%带动净利润翻倍，但前年市场下跌导致投资收益腰斩15%，股价从30块跌到18块。最近半年公司卖掉些股票回笼资金，股价稳住了但增长乏力。说风险点，保险金投资有30%限制不能投高风险产品，现在股市波动大，明年可能要亏本收手。所以现在买股票得看能不能扛住波动，短期涨跌大长期看转型成色。