因为伦铝和沪铝属于不同交易所，交易规则和成本不同。伦铝在伦敦金属交易所交易，价格受国际需求影响大，而沪铝是中国市场主导，价格更贴近国内生产消费情况。伦铝交割灵活，允许现金结算，而沪铝必须实物交割，增加了仓储成本。最近三个月伦铝期货价格比沪铝低300-500元/吨，库存量伦铝30万吨，沪铝50万吨，保证金比例伦铝8%，沪铝12%。

伦铝比沪铝便宜主要因为三个因素。第一交易时间差异，伦铝交易覆盖欧美市场，价格更灵敏。比如上个月欧洲汽车需求下降，伦铝价格跌了2%，而中国汽车需求刚恢复，沪铝只跌了1%。第二交割成本不同，沪铝需在指定仓库提货，物流费用每吨多花80元。第三资金成本差异，沪铝保证金高导致持仓成本增加。数据显示沪铝持仓成本比伦铝高0.5%，按100手合约算每月多花2.5万元。此外伦铝库存周转快，月均周转率1.2次，沪铝仅0.8次，流动性更好价格更低。最近两周伦铝和沪铝价差扩大到600元，说明市场机制差异持续影响价格。