移仓换月就是资金在月底或季末换到下个月合约，这时候容易跌。因为大资金撤出旧合约买新合约，旧合约没资金撑着价格就往下掉。就像赶集的人散了，剩下的摊位自然没人看。

为啥是这个理儿呢？先看前年12月那波，螺纹钢主力合约在11月25日持仓量突然少8万手，同期价格从4150跌到3980。数据来源是 wind终端。接着12月合约开始发力，旧合约持仓量又跌了5万手，价格继续跌了2%。这说明主力换月时旧合约真会缺钱。再查棉花期货，大前年10月合约换到11月那几天，持仓减少3.2万手，价格三天跌了3.5%。连主力合约切换时，新合约刚起来旧合约就软了。所以移仓换月期间，旧合约就像被抽了骨头的鱼，自然往下窜。