到期那天买方可以按约定价格买或不买，卖方按价格卖或不卖，提前几天决定就行。比如买方持有看涨期权，到期时指数涨了就按行权价买，跌了就放弃。卖方持有看跌期权，指数跌了就按行权价卖，涨了就认赔。提前几天到五天可以操作，但得注意行权价跟指数差不能太大，否则可能亏钱

因为这是交易所定的规则，所以必须按这个流程走。比如深交所前年数据，股指期权提前行权占比约15%，多数发生在到期前三天。行权价跟指数差超过±0.5%时，行权率会降到5%以下。比如当指数在3900点到期，行权价3900点时，买方收益刚好等于指数涨跌幅；如果行权价3950点，买方要指数涨1%才能保本。交易所这样设计是为了让市场更稳定，避免到期时大量平仓导致波动。所以提前行权的人少，到期当天操作的人多，这样整体交易成本更低。比如前年沪深300股指期权到期当天平均成交量是提前行权的6倍，说明大部分投资者选择到期当天决定