股指期货套利就是同时买和卖同一股指不同月份的期货合约，或者买期货卖对应现货指数，等价差缩小后平仓赚钱。比如现在沪深300指数是4500点，3月期货报价4600点，这时候可以借现货卖期货，等一个月后价差缩小到4600和4500之间，卖掉现货买回期货平仓，中间差价就是利润。跨市套利就是在不同交易所买卖同一股指期货，比如上海和深圳交易所的股指期货价差超过20点时，可以低买高卖赚取差价。

为什么这么做有效呢？因为股指期货和现货价格通常走势一致，但短期会有波动。根据沪深300历史数据，2016年以来年化价差波动在±0.8%之间，超过1%的极端情况平均每季度出现一次。当期货价格比现货高1.5%以上时，套利保证金能覆盖80%以上历史最大回撤。比如2021年3月12日，沪深300现货4283点，期货4450点，价差达4.2%，这时候用10%保证金做套利，手续费约0.03%，单边操作预期收益率可达（4450-4283）/4283×10%/0.03%=3.8%月收益。但要注意交割规则，比如当月合约平仓价通常受现货影响更大，跨期套利需计算各月合约价差历史标准差，避免误判方向。