虚值期权就是买方觉得标的资产价格不会涨到行权价（看涨）或跌到行权价（看跌）的期权。这种期权价格低，但平仓时可能亏完本金。比如买看涨期权行权价5元，当天标的资产才4元，期权价格0.5元。如果第二天股价还是4元，期权价格可能变成0.2元，平仓能赚0.3元；但若股价跌到3元，期权直接归零，亏光0.5元本金。

虚值期权价格低是因为它没内在价值，只能赚时间价值部分，时间越久越便宜。比如期权还有三天到期时0.5元，两天后可能变成0.3元，一天后0.1元。平仓时只能赚时间价值差价，但若提前平仓可能亏更多。数据显示虚值期权平仓平均亏损本金30%-70%，具体看到期时间波动率。比如某虚值期权行权价5元，标的资产4元，期权价格0.5元，若到期股价4.5元，归零亏损0.5元；若提前一天平仓股价4.3元，期权价格0.1元，亏损0.4元。时间越近价格跌得越狠，就像沙漏里的沙子，一天流完就没了。