铁矿石套利一般要跟螺纹钢、热轧卷板、焦炭这三个品种做，因为它们都跟钢铁生产有关，而且价格经常一起涨跌。套期保值比率就是算好这三个品种和铁矿石之间怎么配比，比如买10吨铁矿石就卖多少吨螺纹钢，这样就算市场价差大波动，也能把风险降到最低。关键要看过去一年它们的价格走势，比如螺纹钢和铁矿石的价差均值是多少，波动率差多少，还要算运输费、加工费这些成本。

为什么选这三个品种呢？因为它们都跟钢铁生产有关，而且价格经常一起涨跌，所以常用它们做套利。比如前年1到10月，铁矿石和螺纹钢的价差均值是每吨280元，标准差是150元，波动率是螺纹钢的0.8倍左右。这时候套保比率就是价差均值除以铁矿石波动率，再乘以系数1.2，算出来是1.5吨螺纹钢配1吨铁矿石。不过还要看焦炭，它占成本15%，所以总比率要铁矿石1吨配螺纹钢1.5吨加焦炭0.2吨。运输费每吨50元，加工费每吨80元，这些都要从价差里扣，实际比率得调整到1:1.4:0.2。