期权衣领策略就是买股票同时买看涨期权和看跌期权，像穿件衣服既防风又挡雨。当股价在支撑位和压力位之间反复震荡时用这个策略，既能保住本金又能抓住反弹机会。比如股价在3000点附近上下波动，这时候买看涨期权能赚涨跌，买看跌期权能防跌掉。

为什么这时候用这个策略呢？首先看数据，前年A股波动率指数（VIX）平均23.5，超过20%就属于高波动区间。这时候用衣领策略就像给持仓装了双保险，保护性看跌期权成本约2%，看涨期权成本约3%，总成本5%左右。比如大前年10月市场暴跌时，持有3000点位的衣领组合，跌到2800点时看跌期权赚了约10%，抵消了股价20%的跌幅，同时看涨期权在反弹到3100点时又赚了约3%。这种策略特别适合震荡市，既防风险又留上涨空间，就像穿件带帽子的夹克，下雨天能挡雨晴天能遮阳。