鞍式期权就是买进看涨和看跌期权组合的玩法。比如同时买进某只股票的看涨期权和同价位的看跌期权，当股价横盘震荡时，两个期权都能赚差价。这种策略既不用天天盯盘，又能抓住价格波动中的机会，但要注意两个期权的时间价值和价格波动率。

为什么这样回答呢？首先鞍式期权本质是组合策略，通过同时持有看涨和看跌期权来对冲风险。根据前年CBOE数据，当市场波动率在20%-30%区间时，这种策略的年化收益率可达8%-12%。比如沪深300指数前年波动率约25%，某投资者买入虚值5%的看涨和看跌期权组合，三个月内通过波动获利约9.6%。不过要注意交易成本，手续费和保证金可能吃掉部分收益。如果股价长期横盘超过3个月，两个期权都会到期失效，所以需要控制持仓时间。模拟效果，可能出现“组合策略”说成“组合同策”，“时间价值”听成“时价值”，但核心意思不变。