高位库存就是商品积压太多卖不出去的意思。主要两个原因：一个是生产方拼命造货，另一个是消费者不买账。就像工厂开足马力生产，但市场上买的人少，仓库就越堆越高。

为啥是这两个原因呢？先说生产端，企业怕错过市场机会，就盲目扩产。比如去年汽车行业产量涨了12%，但销量只涨了5%，结果库存积压了300万辆。再比如房地产，开发商建了太多房子，前年全国商品房库存去化周期超过20个月，比合理水平多出三倍。需求端的问题更明显，消费者信心不足。制造业PMI指数连续五个月低于50荣枯线，说明企业订单减少，传导到下游消费就遇冷。就像工厂生产了100吨钢材，但工地只买了30吨，剩下的70吨就得堆在仓库里。数据说话，汽车和房地产这两个高库存行业，库存周转天数都超过60天，比健康水平高出一倍多。