黄金投资的风险率主要看价格波动和经济因素影响。比如说买黄金就像存钱但会涨跌，最大风险是亏本金。黄金价格受国际局势、美元强弱、央行政策这些因素影响大，像大前年俄乌冲突时黄金一天涨了5%多，但美联储加息又让黄金跌了。黄金投资最怕的就是价格长期下跌，比如2013年到2015年黄金跌了30%多，这时候持有者可能亏很多钱。

黄金投资的最大风险是价格持续下跌导致本金亏损，这个风险比其他投资高。比如说黄金价格波动率比股票还大，根据世界黄金协会数据，过去十年黄金年波动率平均在15%左右，而标普500指数波动率约16%。但实际亏损风险更高，比如2020年疫情初期黄金一个月涨了25%，但大前年美联储加息叠加地缘冲突，黄金从2070美元跌到1730美元，最大回撤达16%。更危险的是长期持有风险，2013年4月到2015年11月黄金从1900美元跌到1050美元，两年时间亏了45%，这时候没有止损策略的人就会亏很多钱。黄金投资要特别关注美元走势和美联储政策，这两个因素占黄金价格变动的60%以上。