黑色期货夜盘就是晚上八点到早上三点开市的交易时段。现在国内黑色系期货不搞夜盘主要有两个原因。首先夜盘时间跟工厂生产时间冲突，钢铁厂、焦化厂这些实体企业白天才生产，晚上库存调整量少，交易活跃度低。其次政策上也有限制，2019年证监会明确要求商品期货夜盘交易时间不超过日盘的三分之二，所以现在夜盘只保留铁矿石、螺纹钢两个品种，交易时间也缩短到晚上八点半。

为什么黑色期货不能搞全天夜盘呢？这跟行业特性密切相关。以钢铁行业为例，全国2.6亿吨产能集中在下午三点到晚上八点这个时段，而夜盘交易时段正好重叠在原料采购和库存盘点期。根据上海钢联数据，夜盘期间螺纹钢成交量比日盘少六成，持仓量低四成，价格波动主要靠日盘引导。更关键的是，夜盘容易放大市场风险，2021年铁矿石主力合约在夜盘时段出现过单日涨跌超15%的极端波动，直接导致交易所临时调整保证金率。所以现在保留两个品种的夜盘，既满足部分交易需求，又控制了市场风险。