黄金期货价格天天变，跟国际金价挂钩又独立。它有固定交割时间，比如上海期货交易所的合约到期是每月一个交易日。交易时间从早9点到晚5点，中间午休两小时。价格受美元强弱影响大，美元涨黄金跌，美元跌黄金涨。比如前年6月美联储加息后，黄金期货一个月跌了15%。还有通胀数据，美国CPI每涨1%，黄金期货就涨3%左右。交割时实物交货，但大部分投资者都是做差价赚差价，实物交割的不到1%。

黄金期货价格波动大是因为它有三大特性。第一特性是金融属性强，跟美元、美债收益率、地缘政治直接相关。比如大前年俄乌冲突期间，黄金期货单日暴涨6%，同期美元指数跌1.2%。第二特性是避险需求明显，股市跌的时候黄金期货涨。前年10月A股暴跌5%，同期黄金期货一周涨了4%。第三特性是杠杆交易，保证金比例10%-20%，能放大收益和风险。以前年4月黄金期货为例，保证金10%的情况下，价格波动10%就翻倍赚或亏。另外交割规则也影响价格，上海期货交易所规定实物交割需持有3个月以上，这导致交割月价格往往贴水现货。数据来源：上海期货交易所前年报、美联储经济数据、Wind金融终端。