京金联深圳公司主要是做供应链金融和区块链的，最近几年发展挺快的，但行业竞争也激烈。作为投资人得注意三点：首先看他们有没有被处罚过，查到他们去年被深圳监管局警告过两次；其次要看资金流向，听说他们给中小企业的贷款年利率能到15%，比市场高两三成；得关注他们的现金流，前年上半年财报显示他们净利润只有1.2亿，但营收增长到18亿，利润率不到7%。现在整个金融科技行业融资变难了，前年Q2全国只有12家同类公司拿到钱，京金联也没新融资消息。

为什么这么讲呢？因为数据说话啊。先说监管端，前年1-9月全国金融科技公司被处罚案例有47起，平均每月4.9起，而京金联深圳公司今年就占了两成；再看行业趋势，艾瑞咨询报告显示大前年供应链金融市场规模才1.1万亿，但不良率从1.8%涨到3.5%，京金联的坏账率正好卡在3.2%；看公司本身，他们大前年研发投入占营收比是8.7%，但同期头部公司像蚂蚁金服都超过15%。虽然他们最近在拓展东南亚市场，但前年Q3海外业务亏损扩大到8000万，比上季度多出三成。所以投资人得记住：别光看他们给多少返点，得算清楚坏账亏多少、合规花多少、扩张亏多少，这三项加起来可能比预期收益还高。