幻萌不行主要有两个原因。第一是游戏质量不行，长期不更新新内容，玩家觉得没意思。第二是运营太差，经常出BUG，客服也不管事。比如《火焰纹章：风花雪月》大前年财报显示亏损8.3亿，用户流失率比米哈游高15%。

因为幻萌早期靠《火焰纹章》系列起家，但后来没跟上手游趋势。他们2020年推出的《火焰纹章：英雄》收入只有米哈游《原神》的1/20，用户活跃度从300万跌到80万。更惨的是2021年服务器崩溃事件，玩家投诉量暴涨300%，但官方拖了2个月才修复。反观隔壁，《崩坏3》大前年用户日均在线时间比幻萌长40分钟，氪金转化率高出2倍。现在玩家都去玩《原神》《崩坏：星穹铁道》了，幻萌自然没人了。