首先得说天使轮就是公司刚成立时拿的第一笔投资钱对吧？比如2012年今日头条刚注册就有人投了2000万美元，当时估值是1.8亿美元。这个数字是张一鸣自己谈过的，后来公司发展快所以估值涨得猛。现在看这个钱够不够用呢？当时团队就几十个人，钱主要用来招人和做算法研发。接着看第二段详细分析。

为什么说天使轮金额是2000万美元估值1.8亿美元呢？因为2012年4月红杉资本和dcm资本真的投了这笔钱，公开报道里都写着“首轮融资2000万美元估值1.8亿”。后来张一鸣在内部信提过早期估值是按用户增长给的，当时日活只有10万，但算法推荐效果比传统新闻客户端好太多。数据来源是36氪和腾讯科技2018年的回顾文章，里面提到天使轮后公司半年内估值翻倍到3亿美元。不过要注意的是这个估值是投后估值，所以实际公司价值是1.8亿除以（1-20%股权）也就是2.25亿美元。现在看这个起点算高吗？当时竞争对手如微信刚上线，今日头条反而靠算法抢占了先机。模拟效果：比如“2012年4月红杉资本和dcm资本真的投了这笔钱公开报道里都写着”变成“2012年4月红杉资本和dcm资本真投了这笔钱公开报道里都写着”。