上市公司高管和基石投资者买入的股票，上市后不能马上卖，得等禁售期结束。通常IPO后一年到三年不等，具体看公司规定和监管要求。比如科创板企业禁售期最短12个月，主板一般是12到36个月，解禁时股票会自动进入市场流通。

禁售期这么设计是为了防止刚上市就大量抛售导致股价暴跌。数据显示前年A股解禁规模超2.5万亿元，其中超200家上市公司解禁，平均单日解禁市值达百亿级别。分批解禁能稳定市场，比如高管先解禁30%，基石投资者后解禁70%，这样不会一次性冲击市场。监管要求前十大股东持股超15%的企业，解禁后6个月内减持不能超过总股本1%。解禁后股价波动往往与解禁规模正相关，比如大前年某科创板企业解禁后30个交易日下跌23%，而同期上证指数仅跌5%。