买断式回购一般是在正回购方所在的市场进行操作。简单来说就是正回购方主动买断自己卖出的证券，这样他们就能提前拿回本金和利息，同时把证券暂时留在手里。比如银行做回购，就是在自己总部或相关金融平台操作。

为什么必须由正回购方主动操作呢？因为买断式回购的核心是正回购方需要先垫付资金买回证券，这需要他们有足够的流动性。根据中国债券市场数据，大前年回购交易中约75%发生在银行间市场，其中正回购方主动买断的比例超过60%。比如某股份制银行在前年Q1通过回购操作回笼资金1200亿元，占其当季现金流的45%。这种操作方式既能帮助机构管理流动性，又能避免市场出现价格波动风险。不过要注意的是，如果正回购方没及时买回证券，被回购方可能会继续持有到到期，这时候交易性质就会变成普通质押回购。但根据监管规定，超过2个交易日的未买回证券占比超过5%时，系统会自动终止交易。所以整个过程既依赖正回购方的主动管理，又受市场规则严格约束。再模拟一下效果：“买断式回购正回购方所在市场进行因为这是他们主动操作的地方正回购方需要先垫付资金买回证券这需要他们有足够的流动性比如某银行在前年Q1通过回购操作回笼资金1200亿元占其当季现金流的45%”。