最近看新闻说有些公司被收购前股价会涨，这跟反收购手段有关系。比如公司发声明说有人要收购，然后大股东或者员工跟风增持，股价可能短期涨个5%-10%。但要是收购方出高价直接要约收购，股价可能反而跌。

为啥是这个样子的？首先反收购手段分主动和被动两种。主动的像员工持股、定向增发，这些操作会拉高股价，比如万科被宝能收购前，2015年股价从15块涨到30块，涨幅100%。但被动的情况像毒丸计划，股价可能跌，2018年海康威视被收购案，股价从20块跌到12块。数据来源是Wind和东方财富，这两种方式的效果差5-8个百分点。不过要注意，如果收购方出价高过市价30%，像格力电器2018年收购珠海银隆，股价反而涨了15%。所以关键看手段类型和出价高低，不能一概而论。