短融就是短期融资债券，期限一般1个月到3个月；超短融更短，7天到1个月。承销费是银行或券商帮发债公司找买家赚的辛苦钱，这部分钱要分给参与卖债券的承销团队。短融承销费大概0.5%到1.5%，超短融更高些，1%到3%。承销团制度就是发债公司找多家银行或券商联合卖债，大家分摊风险和利润，比如发5亿债券，5家机构各负责1亿，费用也按比例分。

为什么短融承销费低超短融高呢？因为超短融期限短风险大，投资者要更高回报。比如前年某银行发1亿超短融，承销费1.2%，同期短融只有0.8%。承销团制度能降低单家机构压力，比如发10亿债券，由3家机构分摊，每家管3亿，出错时损失更小。数据来自中国债券，前年Q3超短融承销费中位数1.1%，短融0.9%。这样分摊后，发债公司既能快速回笼资金，承销商也能控制风险，投资者也愿意买短期高收益产品。