精华制药这次增发价是15元/股，比之前股价高两块钱。现在市盈率20倍，比行业平均低5倍。公司负债率从去年60%降到55%，但营收增长放缓到8%。普通投资者可以关注，但得做好波动准备。

为啥是这个价呢？首先看招股书数据，增发价15元是参考最近30天均价12.8元定的，溢价19%。公司说要拿钱扩产中药原料，但行业现在产能过剩，去年原料药价格跌了12%。虽然负债降了5个百分点，但流动比率从1.2变0.9，现金流只有1.5亿。对比同行业药明康德增发价18元，精华制药估值确实低，但风险点在于产能消化速度。比如他们新厂预计2025年投产，现在订单只够填70%产能。所以现在买要赌行业复苏，短期可能跌到14元，长期看中药集采政策会不会松绑。