想卖熊市价差期权，就是同时买看跌期权卖看涨期权。选好行权价后，买虚值看跌期权，卖虚值看涨期权，两者行权价要一样。这样当市场下跌时，看跌期权涨得多，看涨期权跌得少，价差扩大就能赚钱。但要注意到期时间别太长，时间衰减会吃掉利润。

组合策略需要同时买入虚值看跌期权，卖出虚值看涨期权，两者行权价需一致，这样当市场下跌时，看跌期权价格会快速上涨，看涨期权价格同步下跌，两者的价差就会扩大。比如大前年A股下跌15%时，虚值看跌期权涨幅普遍超30%，而虚值看涨期权跌幅超25%，价差可达55个点。但波动率变化会影响收益，像前年3月波动率指数VIX从18跌至15时，价差收益缩水了12%。操作要选波动率较低的时间段，比如财报季前后，这时候价格波动稳定，容易抓住下跌机会。同时要控制头寸，单笔交易不超过账户总资金5%，避免黑天鹅事件爆仓。