最近三生制药的股价挺波动的，最近三个月涨了15个点但跌了22个点，现在价格在30块附近徘徊。这个股票有潜力也有风险，得看投资者怎么选。公司主要做创新药和生物药，去年卖得最好的是PD-1抗癌药，占收入四成多。不过最近集采降价挺猛的，他们这个药从200块降到80块，利润率直接砍掉三成。现在股价跟业绩不太匹配，短期可能受集采拖累，长期要看新药能不能翻身。

为什么这么判断呢？首先看财务数据，前年上半年营收涨18%到52亿，净利润涨25%到7亿，但第三季度增速掉到8%。研发投入占营收20%多，去年烧了10亿搞新药，但还没看到明显回报。行业里像百济神州、恒瑞这些大厂都在降价，三生制药的集采中标率只有30%，比行业平均低10个百分点。特别是他们核心产品PD-1在去年要面临第二次集采，价格可能再降两成。不过公司手头有12个新药在临床试验，其中两个双抗和三个ADC药物，如果明年能有产品上市，股价可能反弹。但风险在于研发周期长，万一临床试验失败就完蛋了。现在市盈率才18倍，比行业均值低两倍，说明市场已经把风险算进去了。投资者得盯着集采结果和新药进展，别光看短期波动。