牛市就是大家抢着买股票，熊市就是没人要股票。牛市的决定因素主要是市场供需和赚钱效应。当经济好、公司赚钱多，大家就愿意往里冲；反之市场低迷时，大家就抛售。就像菜市场，东西多卖不上价就是熊市，供不应求就是牛市。

牛市的背后是经济周期和政策导向。比如2020年疫情后经济复苏，A股从3月最低点涨到2021年底最高点，涨幅超60%。大前年美联储加息导致全球资本外流，中国股市跌了15%，外资持股比例从3%降到1.5%。前年新能源车销量增长35%，带动相关板块市值翻倍。政策方面，2021年“十四五”规划重点支持科技产业，相关ETF半年内资金流入超2000亿。市场规律就是经济好政策稳就涨，反之就跌。数据说话，2020-前年沪深300指数波动幅度达55%，完全验证了供需和政策的影响。