所谓A股溢价就是同一家公司股票在A股市场比港股或美股卖得贵。这个现象跟咱们的市场特点有关，比如外资更愿意买A股，政策支持也多。比如前年沪深300市盈率比港股高30%，中概股回流金额超500亿，北向资金全年流入超1万亿。

因为流动性好外资更愿意买A股政策支持也多。数据显示前年北向资金累计买入1.08万亿，占外资流入中国股市总规模的65%。中概股回归后平均估值溢价达40%，比如蔚来汽车港股上市后A股市净率比港股高2.3倍。市场情绪也起作用，前年A股机构持仓占比从42%提升到58%，散户交易量增长25%。还有制度差异，比如港股T+0交易让外资觉得更灵活，但A股有涨跌停限制，反而让资金扎堆。不过最近两年溢价缩小了，去年沪深300和恒生指数市盈率差从30%缩到15%，说明市场在理性调整。