现在买中国联通股票得看两点：一是5G投入能不能带来收入增长，二是混改三年后公司是不是真变强了。最近半年财报显示营收涨了5.2%，用户数多了3800万，但净利润还是亏了2.3亿。这就像你花大钱买新设备，短期内可能不赚钱，但长期要看设备能不能多卖货。

为啥说现在买得谨慎呢？首先5G基站已经建了14万座，占全国1/3，但每座基站一年才赚800块，这跟投入的1.2万亿比起来太少了。混改引入了BATJ等企业，但实际分红率只有8%，比移动的15%低不少。用户数虽多，但每人每月多花1.2元才带来2.7亿收入，说明用户付费意愿不强。现在国家在推“东数西算”工程，联通在西部有7个数据中心，这三年能省电费3.5亿，但得等2025年才能见效。短期受集采降价影响，固网宽带每户收入降了4%，全年可能少赚8亿。不过长期看，5G用户到2025年能突破2亿，到那时arpu（每用户平均收入）能涨到45元，现在股价比18年混改低价还低8%，可能有机会。