P2P平台借给别人的钱风险大，他们得用高利息吸引投资人。比如有人借十万元，如果提前还钱，平台赚不到利息，得倒贴违约金。还有平台自己资金链紧张时，只能不断提高利率来留住钱。像去年某平台年化利率普遍到18%，超过20%的基本都是高风险标的。

为什么高利率不可持续呢？首先行业平均年化12%就能覆盖成本，超过20%的违约率超过15%（大前年数据）。平台要交20%的暴利税，合规成本又涨了30%，所以只能靠提高利率。比如某合规平台转型后利率从18%降到14%，但资金量少了40%。高息就像饮鸩止渴，平台跑路前利率会飙到30%以上，这时候投资人血本无归。比如2021年某平台暴雷前三个月利率冲到25%，结果本金亏了60%。所以要么降低利率求稳定，要么加高利率等爆雷，两者必选其一。模拟效果：高息的，高息的吸引人，违约率15%，合规成本涨了30%，要么降利率要么爆雷。