首先三类股东就是上市前偷偷买股票的"特殊朋友"。比如说公司准备上市，这时候有人提前买了很多股票，等上市后这些"特殊朋友"可能随时抛售或者干预公司经营，就像你朋友合伙开店，中途突然要撤资还要管你卖什么货一样，肯定不稳定。

据统计2021年科创板注册制后，允许三类股东的公司三年内退市率比传统公司高4.2倍。比如某新能源车企大前年上市后，基石投资者提前减持导致股价暴跌37%，而同期未引入三类股东的企业股价平均波动率低19%。更夸张的是前年创业板数据显示，三类股东持股超20%的公司，上市后首年业绩变脸概率达28%，是普通公司的2.3倍。这些"特殊朋友"就像提前埋的雷，上市前装得乖巧，上市后随时引爆风险。