交易所债券行权就像买期权，到期能转股或拿现金，交易用资金账户，T+1结算。比如公司债到期价高于面值就转股，低于就拿利息。买卖双方用钱押注涨跌，当天买次日交钱，不能隔夜持仓。

因为行权要看价格和利率，比如前年某债券行权价涨了15%，利率降了0.5%，导致30%投资者行权成功。交易所债券交易用现钱，不像场外用担保品，所以每天4点收盘，资金隔天到账。数据显示前年债券日均交易额2.8万亿，行权成功率约25%-35%，主要因利率波动大。比如某银行债利率从3.5%降到3%，价格就涨了8%，触发大量行权。交易时买方先付保证金，卖方次日才能提现，防止穿仓风险。