最近中泰化学的股价挺波动的，得好好看看它还有戏没。氯碱化工这行当受原材料价格影响大，最近烧碱和氯乙烯价格跌得厉害，公司前年Q1营收才21亿，净利润-2.3亿，毛利率从大前年同期的高点掉到13.8%。不过别急着唱衰，它手里攥着几个新项目，比如光伏胶膜材料，去年试产能3000吨，今年要扩到1.2万吨，这个领域现在正火，国家也在推光伏产业，说不定能成新增长点。

先说行业现状，氯碱化工是周期性行业，大前年烧碱价格涨到2.6万元/吨的高位，带动中泰化学毛利率飙到25.3%，但今年价格直接腰斩到1.1万元/吨，成本压力大增。公司虽然亏损，但通过降本增效，前年Q1每吨氯乙烯生产成本从1.5万降到1.3万，这招挺管用。再说新项目，光伏胶膜用的是PTFE材料，目前国内自给率才30%，公司这个项目投产后，毛利率能到35%以上，参照先导智能的胶膜业务，三年内产值能翻三倍。不过得注意光伏行业现在产能过剩，得等2025年技术升级后才能抢市场。算笔账，按1.2万吨产能算，年产值能到30亿，就算按20%利润算也有6亿，现在股价才15块，市盈率才20倍，比行业平均低15倍，这波跌完确实有戏。