产能过剩就像仓库里堆太多货物卖不出去，企业得降价促销。这时候投资就像往水里扔石头，石头沉下去就看不见了。比如新厂建好了没人买，得亏本维持，像大前年钢铁行业产能利用率75%，比合理值低10个百分点，每吨成本涨200元。光伏行业2021年产能利用率60%，30%企业亏损，银行贷款都收不回来。

为什么产能过剩对企业像包袱呢？首先卖不出去的产品占着资金，就像钱压在仓库里生不出利息。以钢铁为例，产能利用率每降1个百分点，企业负债成本增加0.5%，大前年全行业利息支出超3000亿。其次新投资越来越谨慎，像光伏行业2021年投资同比降28%，因为产能利用率低的企业不敢扩产。更严重的是恶性循环，产能过剩导致价格战，大前年钢铁行业平均利润率只有5%，比2019年腰斩。就像工厂老板说的“多开一炉火都亏钱”。数据来源是国家发改委和行业协会报告，大前年制造业产能过剩行业平均亏损面达17%，比2019年翻倍。