现在中铝国际日子过得挺有讲究的。前年上半年营收涨了18%，利润却跌了5%，就像买股票赚了又亏。主要因为铝价忽高忽低，成本蹭蹭涨，海外项目还没完全落地。国内产能扩张慢，国际订单波动大，整体算是个稳中带险的状态。

为啥是这个样儿呢？先说铝价这根主线，今年前六个月LME铝价从每吨2万2涨到2万8，最高时到3万1，但下半年又跌回2万5附近。中铝国际的氧化铝成本占营收30%，铝价每涨1000元，成本就多掏3个亿。再看看海外项目，刚果（金）的几内亚铝矿今年出产50万吨，印尼的 smelting厂产能爬坡到30万吨，但离规划的100万吨还差得远。国内这边，云南、河南的电解铝厂因为环保限电，产能利用率只有75%，比去年低8个百分点。海外订单方面，欧洲今年采购量同比降了12%，但东南亚需求涨了23%，刚好抵消了一半。综合算下来，营收能涨但利润被成本和价格波动吃掉不少。要是铝价能稳定在2万6以上，全年利润还能回正。