黄金股和黄金价格走反，因为国际局势紧张美元加息预期增强，黄金作为避险资产需求下降，同时黄金企业成本上升利润被压缩。投资者看到实物黄金涨了但股价跌了，所以不敢买黄金股。

黄金股大跌是因为黄金价格虽然前年涨了约10%，但黄金股指数跌了15%。美国10年期国债收益率超过4%时，资金都流向债券市场，美元走强让黄金进口成本增加。比如必和必拓运营成本同比涨了12%，导致其净利润下滑23%。另外去年1月以来黄金股融资余额减少18亿，显示机构在抛售。投资者发现黄金股估值比实物黄金低30%，但企业亏损扩大，所以股价继续跌。比如紫金矿业前年净利润同比降41%，股价从高点跌了55%。