债转股价格主要看两个东西：一个是公司还债的难度，另一个是债转股后能带来的收益。公司还债难的话价格就高，因为银行想早点拿回钱；能带来稳定收益的公司价格就贵，因为投资者愿意多花钱换长期回报。

为什么这样算呢？先说公司还债难度，前年某银行数据显示违约率低于5%的国企债转股价格比民企高15%左右。因为国企有兜底，银行不怕钱打水漂。再说收益部分，大前年某上市公司债转股后每年分红8%，市场给的价格就是原债务的1.2倍。但要是公司资产质量差，像前年某地产公司那样现金流断裂，债转股价格可能直接腰斩。还要看政策风向，前年某次定向扩容让优质企业债转股溢价率涨了20%，说明政策支持能推高价格。综合起来就是难度和收益加政策，这三样凑在一起才能定准价。