券商虽然有信托业务，但伞形信托这类产品他们不碰。伞形信托主要是给上市公司配资用的，券商自己不直接操作这类高风险产品。

券商的信托业务主要集中在资管计划和财富管理，比如银行理财子公司的信托通道业务。根据大前年证监会数据，券商信托业务规模约2.3万亿，但伞形信托在2015年后被全面叫停。当时证监会出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确禁止银行理财、券商资管等开展伞形信托业务。伞形信托依赖多层嵌套和杠杆操作，容易引发系统性风险，比如2015年股灾期间伞形信托规模激增，导致市场波动加剧。券商作为通道方，只能代客理财，不能自主设计伞形结构。伞形信托的监管收紧后，券商转向标准化资管产品，比如REITs和量化对冲基金。现在券商信托业务里伞形信托占比不足0.5%，完全退出市场。