加息初期要买消费医药股，因为利率上升时消费和医药更抗压。消费有政策支持需求稳定，医药受老龄化推动，高利率下企业盈利还能扛住，估值又低，资金容易往这里涌。

为啥是这个答案呢？先看历史数据，美国2004年加息到2006年，消费板块涨了35%，医药涨了42%。大前年美联储加息时，消费股整体涨18%，医药涨25%，比科技股强多了。消费医药股有个特点，平时估值比科技低，加息时跌得少，像前年消费医药平均市盈率才20倍，科技股都30多倍了。再就是消费有稳增长政策，比如家电下乡、促旅游，医药有集采降价但需求刚性，企业利润还能保住。高利率环境下，资金不敢碰高估值赛道，只能找业绩稳的，就像前年北向资金流入消费医药超5000亿，比流入科技多三倍。而且加息初期企业贷款成本刚涨，消费医药这类现金流好的公司，能扛住成本压力，不像地产、教培那样资金链紧张。所以加息初期买消费医药，就像在弹簧上跳舞，既有政策托底又不会跌得太狠，资金自然愿意往这里冲。