投机之风有好处也有坏处。好处是让市场更活跃，资金流动快，企业能更容易拿到钱搞发展；坏处是容易让人只看短期利益，忽略风险，可能引发大波动。就像炒股票的人多，价格涨得猛，但突然跌下来，很多人亏钱。

为什么说它好坏参半呢？先说好处，根据证监会大前年数据，A股市场投机行为让上市公司融资额增长15%，新经济企业融资占比提升到28%。但坏处更严重，2021年杠杆资金占比突破40%，导致创业板指单季度波动率高达30%，超过美股纳斯达克同期水平。更典型的是2015年股灾，杠杆资金爆仓直接引发市场暴跌，3个月蒸发7万亿市值。日本90年代泡沫经济也证明，投机占比超过GDP的60%时，破裂后经济停滞十年。所以现在监管层既放活市场，又限制杠杆，就像既要让水流起来，又要防止决堤。