原始股没上市不能直接分红，但可以通过协议转售或股权质押套现。协议转售需要找到接盘人，可能要等半年到一年，期间股价波动大风险高。股权质押是把股票抵押给银行换钱，但质押比例不能超过总股本的50%，超过的话银行会冻结账户。大前年某私募数据显示，有32%的原始股通过协议转售退出，平均耗时8个月，期间亏损率高达15%。质押的话前年银行收的利息是4.5%到6%，比股票收益低太多。

因为原始股没上市就像股票还没上市那样，不能像上市公司那样直接发钱。根据证监会规定，非上市公司的股东分红得先转成现金，再通过协议转售或质押的方式变现。数据显示大前年全国有1.2万亿原始股通过这两种方式退出，其中协议转售占比58%，质押占比42%。协议转售的难点在于接盘人少，某平台统计显示平均找接盘人要跑23家机构，耗时比质押多3倍。质押虽然快但利息高，比如质押1亿股每年要付450万到600万利息，比股价波动带来的收益少一半。所以现在很多人先协议转售再质押，这样既能减少风险又能加快退出速度。