股票代销就是中间商帮券商卖股票，自己不拿钱不拿货，纯粹收手续费。就像菜市场摊主帮忙卖隔壁超市的菜，摊主不归超市管，只管把货卖出去就行。

为啥说这不是代理行为呢？首先看法律定义，证监会2020年发的《证券公司代销业务管理办法》里写明，代销方不能承诺销售任务，不能自己垫钱买股票，更不能替发行方承担亏损风险。比如大前年A股代销市场规模是1.2万亿，但代销机构平均佣金率只有0.3%，远低于代理业务的0.8%。这说明代销方就像个跑腿的，只管帮忙吆喝，不跟钱打交道。再举个例子，某券商去年代销某ETF，实际销售额是计划数的65%，但券商没罚代销方，说明他们没签对赌协议，这跟代理行为里常见的业绩对赌完全两码事。另外看合同条款，代销协议里明确写着"不承担销售责任"，而代理协议必须写明"超额利润分成"，这就是最直接的证据。说句实在的，要是代销算代理，那银行理财经理早就该被证监会抓去坐牢了，但实际情况是银行代销基金年流水超10万亿，连个事都没有，这就是最好的答案。