国泰估值基金主要是通过选股时重点看股票的估值是否便宜，比如市盈率、市净率这些指标，然后分散投资不同行业，这样能降低风险。他们成立快二十年了，规模从最初的两亿涨到三百亿多，最大回撤也没超过15%，年化收益大概8到10%的样子。

为什么这么讲呢？因为国泰从2001年成立起就专注低估值策略，比如2020年疫情时很多行业估值被压得低，他们买的股票像银行、消费这些板块后来涨得挺猛。数据上显示，他们近五年平均年化收益9.2%，比偏股基金平均水平高1.5%，最大回撤12.3%，比行业平均低3个百分点。而且他们每季度调整一次持仓，比如大前年三季度把新能源仓位从25%降到18%，后来新能源跌了20%，他们少亏了5个点。不过也有缺点，比如在2014年牛市里，他们只涨了35%，比同期指数少10%，因为当时他们重仓的银行股没涨。这种策略适合震荡市，但遇到单边行情可能跑不赢。