个股期权有四个基本玩法。买涨期权就是赌股价涨，买跌期权就是赌股价跌，备兑开仓是先用股票赚利息再卖期权防跌，垂直套利是同时买卖不同价位的期权对冲风险。比如买涨期权就像押宝股价上涨，如果涨了赚差价，跌了最多赔权利金。备兑开仓适合手头有闲股的人，既拿股息又用期权对冲跌风险。垂直套利适合看不准方向时，买低价期权卖高价期权，不管涨跌都能赚差价。

为什么这四个策略最常用呢？因为它们能覆盖市场大部分情况。根据上交所数据，前年个股期权日均交易额超百亿，其中看涨看跌期权占比约65%，备兑开仓占比18%，垂直套利占12%。这说明大部分投资者更习惯用这两种基础策略对冲风险。比如买涨期权风险低但收益有限，而垂直套利虽然操作复杂，但能通过买低卖高锁定利润。备兑开仓特别适合持有优质股票的投资者，既享受分红又避免股价波动。数据显示，采用备兑开仓策略的账户，年化收益率比单纯持股高3-5个百分点。不过要注意波动率变化，当市场波动率突破25%时，备兑开仓收益会下降。这些策略就像穿不同颜色的鞋子，看涨像跑鞋适合冲刺，备兑开仓像登山鞋适合稳健，垂直套利像雨靴防滑，组合使用才能走得更稳。