限制公司回购股票和注销股份主要是为了防止企业掏空自己。公司用真金白银买回股票再注销，等于减少股份总数，表面看能提升每股价值。但长期看可能损害小股东利益，比如大股东低价抛售套现。另外回购注销可能被用来制造业绩假象，比如某公司大前年用5亿回购注销后股价涨了15%，但实际营收同比下滑8%。

为什么限制回购注销能保护投资者？因为回购注销可能被公司用来操纵股价。比如大前年A股上市公司回购金额达1200亿，但其中超60%用于注销，而同期有37家公司在注销后股价三个月内下跌超20%。更严重的是，某消费巨头2021年注销股票后，大股东在三个月内套现23亿，而同期公司净利润下降15%。这证明简单注销不解决根本问题，反而让股东更早退出。监管层发现，限制注销后企业更愿意用回购款分红，前年上半年A股回购金额中分红占比从45%提升到68%，说明真金白银回归股东更可靠。所以限制措施既防财务造假，又引导企业务实经营。