过度融资就像借钱太多还不上，钱花在没用的项目上，债务越滚越大，股价暴跌。公司老板盲目扩张烧钱快，结果现金流断档被银行催债。投资者看到公司负债率高吓得赶紧抛售股票，公司市值直接腰斩。去年某行业30%企业因过度融资破产清算，平均债务利息占利润四成。

为什么企业会这样？因为老板们觉得借钱容易能扩张就多借，结果大前年中小企业融资额涨了20%，但倒闭率也涨了15%。银行为了赚利息拼命放贷，企业主误把贷款当白送钱。比如制造业企业平均负债率从60%飙到85%，有半数企业用贷款买设备结果设备闲置三年。最近某上市集团债转股甩卖资产，把十年积累的工厂全卖光才还债，现在连研发都停了。数据显示过度融资企业三年存活率不到40%，比正常企业低22个百分点。