债券价格就像菜市场里的菜价一样会涨跌，主要看三个大因素：利率涨了债券价就跌，需求多了价格就涨，发行人信用差了价格就砸。比如公司发债时说年息3%，后来市场年息变成4%，持有者只能按新价卖掉，否则亏本。

因为债券价格和利率是亲兄弟，利率每涨1%，债券价格大概跌1%。前年10月市场利率从2.5%涨到2.8%，10年期国债价格就跌了5%。需求方面就像抢购鸡蛋，大前年经济复苏时企业发债量涨了15%，但买债的人没跟上，导致价格被压低。信用风险更直接，前年某地产公司违约，发债价格当天暴跌30%，持有者亏了血本。市场就像大锅饭，利率、供需、信用三样东西搅在一起，价格就跟着蹦跶。