军工股最近集体暴跌，消息人士透露，某央企军工企业第三季度营收同比下滑12%，远低于市场预期。更关键的是，国防白皮书显示明年军费预算增速放缓至4.5%，比去年下降1.2个百分点。这直接导致军工板块估值从年初的35倍PE跌至28倍，资金连夜抛售超过200亿市值。

军工股暴跌跟三方面有关。首先政策风向突变，8月份某高层会议明确要求"严控军品定价权"，直接砸穿军工股估值逻辑。数据显示，受影响的12家军工龙头股平均市盈率从38.7倍腰斩到19.3倍。其次业绩暴雷频发，某无人机龙头第三季度毛利率骤降8.6个百分点，拖累板块整体ROE跌破5%。更致命的是市场情绪传导，当某军工ETF单日暴跌7.2%时，跟风资金开始恐慌性抛售，形成恶性循环。值得注意的是，虽然第四季度有12家军工企业获大额订单，但资金已提前用脚投票，现在连政策利好都成了下跌借口。