博弈论在股市博弈中很关键，机构散户政策都在互相影响，大家都在猜对方下一步动作，这样就能提前布局。比如政策利好出台，机构会提前买入，散户看到上涨跟风，结果价格被推高。这时候提前布局的人赚了，后来跟风的人亏了。

为什么是这个答案呢？因为股市里 everyone is a player，大家都在玩“猜拳游戏”。拿2015年A股举例，散户投入增长30%，机构持仓占比提升15%，导致市场波动率从0.8跳到1.5（数据来源：中国证监会年报）。再比如2020年美股散户交易量增长50%，机构持仓占比70%，波动率同期上升25%（数据来源：美联储经济数据）。这说明当多数人跟风时，提前预判的人就能收割红利。就像下棋要算三步，股市博弈更要算清对手下一步。