上折是把基金份额合并单价变高看起来好，但可能跌因为合并时会摊薄持有人的实际收益。比如某基金上折前10份1元，折后1份1元，但若折前有人赚了收益没撤资，折后新持有人的钱就被摊薄了。上折后赎回的人多，基金被迫抛售低价新份额，导致价格下跌。数据显示前年Q3有27只基金上折后1个月内净值下跌超3%，平均赎回规模达上折前1.2倍。

上折是基金清盘前的手段，说明底层资产实在拿不出钱。比如某债基上折前净值0.9元，上折后0.95元，但折后持有人的总资金没变，反而要按新单价补钱。同时上折后基民看到单价涨了容易冲动赎回，而基金经理必须快速卖出资产换钱，这时候市场好的标的早被抢光了，只能卖跌的。比如大前年某主动基金上折后7天跌5.2%，同期沪深300指数只跌2.1%。基金公司为了保住评级，上折后往往调高管理费，持有成本增加又加速了赎回。