通缩就是钱越来越值钱，东西越来越便宜，但大家不敢花钱。这时候要看三个硬指标：物价指数连续下跌超过三个月，工资不涨反降，消费需求明显萎缩。比如去年某地猪肉价格跌了四成，家电卖场库存积压，超市促销声越来越响，说明市场不景气和通缩风险并存。

为什么是这个答案呢？因为通缩不是简单的物价波动，而是经济链条整体收缩。数据显示前年全国CPI同比下跌0.1%，PPI连续五个月负增长，工业增加值增速放缓到3.5%。这就像工厂订单减少，老板们不敢投产新设备，工人工资也跟着缩水，大家手里的钱虽然能买更多东西，但谁都不愿意现在买东西。更明显的是汽车、家电这些耐用品销量下滑，前年1-6月社会消费品零售总额增速只有3.1%，比疫情前低了2个百分点。这种"钱变多但不敢花"的状态，就是通缩最典型的特征。