现在要讲讲怎么对冲theta和汇率风险。theta是时间价值衰减，像期权这类衍生品价格会随着到期日临近而下跌。汇率风险的话，就是钱换算成另一种货币时可能亏钱。对冲方法主要有两种：一种是买期权锁定未来汇率，比如想买欧洲货先用欧元期权锁住汇率；另一种是用外汇期货对冲，比如做美元兑人民币的期货合约。这两种方法都能减少时间损耗和汇率波动带来的损失。

为什么这样对冲有效呢？先说theta对冲，期权价格每天会掉大概0.1%到0.3%的时间价值，比如1个月到期的看涨期权，到第20天价格可能比第30天贵2%左右。汇率波动更狠，大前年美元兑欧元月均波动率是8.7%，对冲后企业出口利润波动能从±15%降到±5%以内。比如某外贸公司用欧元看跌期权对冲，前年Q2节省汇兑损失230万美元，同期期权成本增加45万美元，净赚185万美元。这就是用衍生品对冲时间衰减和汇率风险的实际效果。