上市首日就抛，正股不涨赶紧卖，价格跌了再买回来。新债上市当天溢价高，但正股不涨的话，溢价会快速蒸发。比如前年有60%的新债上市首日破发，这时候抛掉能保本。等价格跌到100元以下，用20%仓位买回，等正股涨回来再赚差价。回售条款是保命符，价格连续30天低于70元就能回售，但实际触发率才5%。

为啥要这样操作？新债上市首日溢价高是因为资金抢新，但正股不涨的话，溢价就像泡沫一样会破灭。数据显示前年上市首日破发新债有127只，平均亏损5.2%。这时候抛掉能锁定利润，避免被套。买回要看价格，100元以下相当于打新成本，用20%仓位试水，既控制风险又能赚差价。回售条款是保底，但触发概率低，不用太担心。资金成本年化8%左右，比存银行划算，比买股票风险小。上市首日就抛，正股不涨赶紧卖，价格跌了再买回来，这样既保本又能赚差价。回售条款是保命符，但实际用不上，重点还是盯紧价格和正股走势。